□沈一冰
　　今年以来铁矿石价格不断上涨。据统计，自4月1日至今，期现货价格涨价均在三成左右，期货价格弱于现货价格运行。其背后，我国粗钢产量屡创新高，这为铁矿石涨价在需求端提供驱动的同时，也令钢价进一步承压，钢厂利润空间受到相应压缩。
　　数据显示，截至6月21日，45港口铁矿石库存为11752万吨，为连续第七周下降，接近三年来最低水平。而钢铁产量同期一路上行，5月份粗钢日均产量为287万吨，钢材日均产量为346.5万吨，双双创历史新高。
　　业内人士指出，我国钢材需求的持续增长，以及大周期铁矿产能及投资的减少，共同推动了铁矿石价格上涨。
　　供需缺口扩大驱动价格上行
　　相关市场人士表示，铁矿石从年初上涨至今，无论是期货指数还是现货指数涨幅均已超过50%，根本的原因在于现货供需矛盾的不断加剧，推动铁矿石价格持续上涨。“由于今年钢材产量一路向上，粗钢增量在10%左右，叠加供给偏紧，使得铁矿石今年供需缺口较大，前5个月中国港口库存已经降了2000万吨。”永钢资源有限公司总经理张志斌说。
　　在供给端，据本钢集团销售中心期货贸易部副部长孟纯指出，从2013年铁矿石供过于求的趋势形成，一直到今年淡水河谷矿难，全球铁矿石供应过剩的局面已经持续了6年。在这6年内，大部分中小矿山和国产矿山均因亏损以及难以与4大矿山企业抗衡而减产或关闭。
　　在孟纯看来，我国钢材需求的持续增长，以及大周期铁矿产能及投资的减少，共同推动了铁矿石价格上涨。“年初巴西淡水河谷矿难，导致大面积矿区关停，同时由于澳大利亚两大矿山必和必拓和力拓受到飓风影响减少发货，从今年初开始，进口的铁矿石出现大量货船延期的情况，春节以后到港的铁矿石量明显出现下滑，随之价格开始出现上涨，世界主要三大铁矿石出口矿山在同一时间减少发货量在5000万吨，从而导致了全球铁矿石供应紧张。”她认为，在此情况下，无论是贸易商还是钢厂，船期和长协都不同程度地进行了延期，这个延期导致时间错配，影响了大约1500万吨的量，最终导致供需紧张，港存大幅去化，铁矿石价格大幅拉涨。“从现在的市场供需来看，2019年铁矿石已经从供大于求转向供不应求。而弥补供应数量缺少的平衡办法之一，就是提高铁矿的价格即供应成本，而提高钢材的成本，导致钢厂利润下降直至亏损，减少粗钢产量，减少对铁矿的需求。”大有资源公司总经理梁若东介绍。
　　数据显示，截至6月21日，45港口铁矿石库存为11752万吨，这已经是港口库存连续第七周出现下降，如果与年内4月5日的库存高点近15000万吨相比，在两个月的时间内，港口库存下降了3000多万吨。
　　业内人士通过统计数据发现，按照目前的需求量计算，目前港口铁矿石库存只有30天水平，接近三年来最低。
　　涨价根源在现货市场
　　据数据，截至6月22日，大连铁矿石期货主力合约结算价为822.5元/吨，较4月1日上涨29%。同期，铁矿石62%指数价格从87.9美元/吨涨至116.4美元/吨，涨幅32%。
　　从上述数据不难发现，铁矿石期货与现货价格联动密切，未出现“背离”，且现货价格涨幅高于期货价格。
　　据显示数据，6月以来大商所铁矿石期货价格低于青岛港金布巴粉现货价格。6月，青岛港金布巴粉市场价从月初的731元/吨涨至832元/吨，其价格折合为期货标准品的价格达940多元/吨，基差达到120多元/吨，也就是现货价格高于期货价格120多元/吨。
　　光大期货研究所黑色研究总监邱跃成对记者表示，今年期货价格一直比现货价格低，而且上涨过程中期货价格增速慢于现货价格。
　　同时还要看到，与其他有季节周期性生产的产品供应不同，铁矿石是持续可开采的原材料，价格上涨可能带动更多矿山生产，这个规律在期货远近月价差结构上有所体现。除了交割月合约期货价格与现货价格趋同外，期货价格一直低于现货价格、远月合约价格一直低于近月合约。“铁矿石价格处于相对高位，将刺激铁矿石的新增供给。巴西淡水河谷溃坝事件缓和后，从近期官方一系列表态看，也存在复产的可能性。所以铁矿石期货价格呈现逐月递减的价格结构是合理的。”张志斌说。
　　与眼下情形较为相似的是，早在2012年国内铁矿石期货上市之前，我国生铁产量6.64亿吨，粗钢产量7.24亿吨，钢材产量连年上涨。铁矿石普氏价格曾从2012年9月份一路上涨至年底的144.50美元/吨，涨幅超过50%。
　　期货市场中汇集了大量的买方与卖方，交易商品的品质、等级、规格、交割时间、地点等均是由交易所事先确定的。交易者可以自由进出期货市场。信息也是完全公开的，竞价交易是在公开、公平、公正的环境下进行的，如果价格出现大的偏离，各类主体会随时进来通过套利或交割来推动价格回归。
　　同时，国内期货市场风控制度的严密性也能有效防范操纵。某期货公司高管对记者介绍，与国外不同，我国期货交易开户实行一户一码实名制，再加上非常严格的持仓限制、撤单和异常交易的监控等，期货交易制度规则不断完善，这令任何一个企图“做庄”的大户都要三思：不仅将面临严厉的惩罚，而且在目前的市场资金、规模、力量、信息传播等情况下，一旦判断失误，大户也会成为别人的盘中餐。
　　为钢企保驾护航
　　近期，有个别声音称，“今年铁矿石价格的大幅上涨，主要是受国内期货的价格引领，这给实体经济带来了严重的损害”。对此，多位接受采访的钢企人士认为，铁矿石期货基于基本面运行，是市场价格发现的重要工具，不仅不会伤害钢企，反而在企业规避市场风险等方面具有重要作用。
　　南钢股份证券投资部主任蔡拥政对记者表示，铁矿石期货是钢厂进行价格发现和风险对冲的工具，它的优势是市场信息反映充分，流动性好，成交活跃。对钢厂现货运营具有价格指导和对冲成本上涨的作用，也优化了钢厂的现货运营模式。企业用基差贸易模式能够深化应用，可以起到逐步改变现有铁矿石现货定价机制的效果。
　　梁若东认为，在铁矿石价格大涨行情中，大商所的铁矿石合约起到了及时发现价格的作用。为了防止铁矿石现货的进一步上涨给钢厂利润带来损失，很多企业利用大商所铁矿石合约进行提前锁定成本。
　　实际上，铁矿石期货自上市以来持续发挥市场功能，为钢铁企业提供了价格发现和避险工具。
　　市场人士指出，今年以前，企业对于“钢强矿弱”的价格结构习以为常，面对今年铁矿石“牛市”应及时调整策略、主动采取应对措施。“巴西矿难发生后，我们担心美元货采购困难加大，及时在期货市场做买入套保。随后采购到港口现货和海漂货之后，在期货上平仓，有效降低了铁矿石采购成本。”张志斌在采访中提到。
　　创新高的钢铁产量
　　来自国家统计局和海关最新发布的数据显示，今年1~5月我国生铁产量为33535.00万吨，同比增长8.90%，增量2976.40万吨，折合铁矿石需求增长约4762.24万吨，而在我国生铁产量高增长的同时，进口却在减少，1~5月我国铁矿石进口量为42391.60万吨，同比下降5.20%，减量2359.40万吨。其中，5月份粗钢日均产量为287万吨，钢材日均产量为346.5万吨，双双创历史新高；前高均为今年4月份，分别为283万吨和340万吨。
　　Mysteel调研数据显示，目前247家钢厂高炉开工率达84.44%，同比增1.28%；高炉炼铁产能利用率84.54%，同比增3.25%；日均铁水产量236.41万吨，同比增9.1万吨。高炉开工率维持相对高位，也显示环保限产力度不大，钢厂生产平稳。进口矿平均可用天数约20多天。
　　粗钢产量屡创新高的背后，既有需求保持平稳的支撑，也有钢铁企业生产过快的冲动，隐忧也开始逐渐显现。高产量带动了原料价格的快速上涨。相关人士指出，如果每家钢铁企业都是站在自身角度考虑问题，只追求各自的利益，最大程度地扩大生产，最终所损害的不仅是自身的利益——单位产品的盈利水平急剧下滑，企业将再次陷入亏损，而且整个行业的供给侧结构性改革也无法继续推进。钢铁企业需要主动作为，加强自律，控好产量。
　　22日晚唐山市发布《关于全市环境空气质量有关情况的汇报》，文中提到，“在空气质量不达标的原因阐述中，限产未减产被视为一个重要方面。”下一步，唐山市要加大钢铁企业停限产力度，除部分企业限产20%外，“全市其他钢铁企业烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%，高炉要扒炉停产”。“除唐山外，之前武安地区也将在6月下旬对钢厂烧结实行阶段性限产。”国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮认为，唐山、武安等地的限产落地后，将会对铁矿石的需求产生一定的制约，通过需求下降的方式缓解铁矿石的供需矛盾，持续已久的“矿强材弱”格局也面临着阶段性的逆转，铁矿石连续大幅上涨的势头或将放缓。广大投资者应谨慎交易，勿盲目追涨。
　　综上，铁矿石价格上涨的核心原因在于基本面供给、需求的双重驱动，铁矿石期货在这一过程中基本功能发挥良好，为实体企业提供了价格发现与风险管理工具。至于将商品价格大涨大跌原因归咎于期货市场的个别声音，并非首次出现。动辄让期货市场为现货涨跌“背锅”的阴谋论一直不乏拥趸。但随着国内50多个商品期货品种不断深入服务实体，包括农业、化工、有色金属、煤焦钢在内的产业链上各类市场主体从中切实获益，这种“螳臂挡车”的观点正逐渐失去其市场。