□中国煤炭运销协会研究处
图为沿海六大电厂日均耗煤量
图为2019~2020年产需存平衡的商品煤日均消费量
　　6月份以来，我国宏观经济运行总体稳中向好，各行业复工复产扎实推进，工业生产明显回升，煤炭消费环比继续增长，经济基本面对煤炭消费拉动力度较为稳健；煤矿开工率有所提高，煤炭供应环比较快增长，煤炭市场供求关系整体相对平衡，煤炭价格小幅波动。预计今后一段时间，我国经济社会发展各项政策措施将继续落地落实，“六稳”“六保”工作稳步推进，国民经济有望继续巩固稳中向好发展势头，拉动煤炭需求的主力引擎将有所增强，房地产市场将继续好转，新型基础设施建设持续发力，地方债规模继续扩大，预计基础设施建设将继续拉动经济恢复性增长。综合作用下预计煤炭需求将保持增长。供应方面，后期我国将有序释放煤炭先进产能，扩大优质产能供给，并加快退出落后煤炭产能，煤炭产能将稳中有增，加上煤炭运输结构继续调整，煤炭铁路运力和运量保持增长，预计后期煤炭市场供应将稳定充足。在迎峰度夏期间，由于煤炭供应总体稳定充足，加上电厂存煤处于较高水平，预计沿海地区电煤供需将相对平衡，在目前的进口煤管理局面下，后期煤炭进口量可能下降。综合来看，预计煤炭供应将保持稳定充足，煤炭需求继续增长，煤炭市场供需形势将相对稳定，市场价格或将以稳为主、小幅波动。
　　一、2020年6、7月份煤炭市场运行基本情况
　　煤炭市场运行特征为：
　　1.煤炭消费环比小幅增长。
　　6月份，我国宏观经济运行总体稳中向好，各行业复工复产扎实推进，工业生产明显回升，固定资产投资、房地产开发投资、基础设施投资、制造业投资同比降幅继续收窄，工业增加值增速同比加快，火力发电量同比稳步增长，生铁产量同比平稳增长，水泥产量快速增长，总体上经济基本面对煤炭需求的拉动力度较为稳健。据测算，6月份商品煤消费量3.3亿吨，日均消费量环比增长2.1%，同比增长4.2%，增幅比上月回落0.7个百分点；1~6月份商品煤累计消费量18.9亿吨，同比下降2.2%。
　　分行业看，6月份，电力、钢铁、建材、化工四大行业煤炭消费量分别为1.66亿吨、0.6亿吨、0.5亿吨和0.3亿吨，日均量环比上月增幅分别为3.2%、3.4%、-3.6%和3.0%，同比增幅分别为4.3%、8.8%、7.7%和-2.8%。1~6月份，四大行业累计煤炭消费量分别为10.1亿吨、3.5亿吨、2.1亿吨和1.4亿吨，同比增幅分别为-2.2%、2.3%、-5.4%和-1.5%。沿海地区煤炭需求增中有增，6月份沿海六大电厂电煤日耗量环比增长0.9%。
　　7月份以来，各地高温范围扩大，煤炭下游行业复工复产继续推进，水电出力继续恢复，火力发电量环比增幅回落。数据显示，7月份上旬火电发电量同比增长3.4%、环比增长4.1%，中旬同比下降0.2%、环比增长0.2%；7月前5天沿海六大电厂日均耗煤量环比上月下降0.6%，同比下降2.1%。判断7月份全国煤炭消费量环比将保持增长。
　　2.煤炭生产环比较快增长。
　　6月份，产地煤矿生产整体基本正常，煤炭行业开工率略有提高，煤炭供应稳中有增，煤炭产量环比较快增长。据国家统计局数据，6月份规模以上企业原煤产量3.3亿吨，同比下降1.2%，日均产量环比增长8.3%；1~6月累计产量18.1亿吨，同比增长0.6%。
　　运输方面，6月份，全国铁路煤炭发运量2.03亿吨，同比下降0.7%，日均环比增长11.0%；1~6月累计发运量11.2亿吨，同比下降6.8%。6月份，全国主要港口煤炭发运6994万吨，同比增长1.0%，日均环比增长9.6%；1~6月全国主要港口煤炭累计发运量3.4亿吨，同比下降13.4%。
　　数据显示，7月中旬全国重点监测企业煤炭产量、销量和铁路运量与上月同期相比，分别增长-0.3%、2.9%和-1.2%，与去年同期相比，分别下降2.9%、1.4%和2.6%。
　　3.煤炭进口环比快速增长、出口环比大幅下降。
　　6月份，全国进口煤炭2529万吨，同比下降6.7%，环比增长14.6%；出口煤炭22万吨，同比下降33.7%，环比增长120.0%；净进口量2507万吨（图6），同比下降6.4%。1~6月份，累计进口煤炭1.74亿吨，同比增长12.7%；累计出口煤炭174万吨，同比下降41.7%。
　　4.全社会存煤天数环比增加，煤炭供求关系相对平衡、略显偏松。
　　6月份，煤炭产量环比较快增长，煤炭消费量环比小幅增长，净进口量环比快速增长，供给量增速大于消费量增速，全社会煤炭库存量小幅增长，6月末全社会存煤可周转天数36天，比上月末增加2天。6月末全社会存煤正常度为16.6%，反映煤炭供求关系略显偏松。
　　分流通环节看，6月末煤矿存煤高于正常水平，煤矿存煤天数8.6天，比上月增加0.5天，存煤正常度18.8%。中转港口存煤基本正常，主要港口存煤天数19.9天，比上月末增加4.7天，存煤正常度7.6%。发电企业存煤水平较高，重点电厂存煤天数26.0天，比上月增加0.5天，存煤正常度50.8%；其中6月末六大电厂存煤量比上月较快升高，反映沿海地区电煤供需关系略显偏松。
　　截至7月20日，全国重点监测煤炭企业存煤环比增长2.3%、同比增长17.5%。7月5日六大电厂存煤比6月末增长1.4%，存煤天数26天、比上月末增加1天；7月23日环渤海六港存煤比上月末增加6.5%。判断7月份全社会煤炭库存量将维持较高水平，煤炭供求关系或将相对稳定。
　　5.6月煤炭价格有所上涨，7月价格逐步趋稳。
　　6月末，全国市场交易煤炭平均报价620.1元/吨，比上月末上涨1.7%；其中焦肥精煤平均报价为1196.9元/吨，比上月末上涨0.1%，中等动力煤平均报价503.3元/吨，比上月末上涨3.3%。
　　7月份以来，煤炭价格涨势趋缓。至7月24日，全国市场交易煤炭平均报价628.2元/吨，比上月末上涨1.3%；其中焦肥精煤平均报价为1206.7元/吨，比上月末上涨0.8%，中等动力煤平均报价512.6元/吨，比上月末上涨1.8%。
　　秦皇岛港5500大卡/千克动力煤综合交易价格（平仓）6月末比5月末上涨17元/吨，7月24日价格比6月末上涨12元/吨，市场行情逐步趋稳。
　　二、煤炭市场后期走势预测
　　我们对今后几个月煤炭市场做出如下基本判断：（一）拉动煤炭需求的主力引擎将有所增强。
　　今后一段时间，我国经济社会发展各项政策措施将继续落地落实，“六稳”“六保”工作扎实推进，国民经济有望继续巩固稳中向好势头。地方债发行规模将保持增长，财政资金总体充裕，预计基础设施建设将继续拉动经济恢复性增长，房屋新开工面积降幅将继续收窄，制造业投资增长可能偏弱，全年建设总规模有望呈现前低后高态势，基本面对煤炭需求的拉动力度较为稳健，而非化石能源对煤电的替代继续推进，将抑制煤炭需求增长幅度。
　　房地产市场有望继续恢复。6月份以来，随着疫情防控进入常态化阶段，房地产市场继续恢复。1~6月，房地产开发投资同比增长1.9%，而1~5月为下降0.3%；房屋新开工面积同比下降7.6%，降幅比1~5月收窄5.2个百分点；商品房销售面积同比下降8.4%，降幅比1~5月收窄3.9个百分点。6月份房地产开工景气指数为99.85，比5月份提高0.50点。在“房住不炒”的政策背景下，随着疫情对房地产市场的影响逐渐减弱，土地市场恢复正常秩序，预计地方政府土地出让积极性将会提高，后期房地产市场有望继续好转。
　　基础设施建设投资将继续好转。1~6月，基础设施投资同比下降2.7%，降幅比1~5月收窄3.6个百分点。部分基础设施领域投资实现正增长，其中铁路运输业、道路运输业、信息传输业、水利管理业投资分别增长2.6%、0.8%、9.2%和0.4%。近期各地纷纷公布了“新基建”实施方案或行动规划，扎实抓好基础设施建设，积极谋划一批基建项目落地。由于受到特别国债发行节奏的影响，6、7月地方债发行节奏放缓。财政部要求，加快新增地方政府专项债券发行，力争在10月底前发行完毕，预计地方债发行规模将在8月和9月加速回升。后期，地方债资金投向将聚焦“六稳”和“六保”，新增专项债资金将全部用于基础设施和公共服务领域重大项目，更好地发挥地方债对“六稳”“六保”的保障作用。三季度，受益于地方债规模大幅增加、“新基建”发展如火如荼，基建领域有望持续发力，基础设施建设投资将继续好转。
　　制造业投资增长可能偏弱。随着稳投资政策持续发力，制造业继续呈现向好态势。1~6月，制造业投资同比下降11.7%，降幅比1~5月份收窄3.1个百分点，其中装备制造业、消费品制造业投资降幅分别收窄2.5和4.4个百分点，制造业民间投资降幅收窄3.1个百分点。7月份疫情对工业生产的影响继续减弱，新开工项目投资保持增长，工程机械产品销量持续走高，诸多因素预示制造业将保持回升势头。不过国外疫情依然持续蔓延，全球贸易短期内难以企稳，外部需求可能继续下降，这些将对制造业投资带来不利影响。
　　非化石能源对煤电的替代继续推进。1~6月，全国发电量同比下降1.4%，其中核电、风电、太阳能发电均保持较快增长，增长分别达到7.2%、6.8%、9.1%，水电发电量降幅继续收窄。7月份以来，我国大部分地区雨水偏多，水电出力逐渐恢复，7月上中旬水力发电量同比增长8.3%。预计后期非化石能源发电对煤电的替代将继续推进，将抑制煤炭需求增长幅度。
　　总体来看，预计二季度房屋新开工将继续好转，基础设施建设投资将持续发力，制造业投资增长可能偏弱，国内建设总规模将继续恢复，经济基本面对煤炭需求的拉动力度将有所增强，非化石能源对煤电的替代继续推进，将抑制煤炭需求增长幅度。
　　（二）煤炭市场供应将稳定充足。
　　煤炭产能将稳中有增。目前，煤炭行业在确保疫情防控前提下，加快组织煤矿复工复产，煤矿复工复产率达到92.1%。煤炭生产稳定有序。后期，按照有关部门的工作部署，我国将有序推进大型煤矿项目建设，推动新增煤炭产能释放，扩大优质产能供给，并将加快退出落后产能，分类处置30万吨/年以下煤矿，扩大优质增量供给，优化煤炭生产开发布局和产能结构。此外，内蒙古鄂尔多斯将加快煤矿手续办理工作，争取释放煤炭产能1.3亿吨，全力保障煤炭安全稳定供应。安全监管方面，目前各地正在扎实开展煤矿安全专项整治行动，严厉查处煤矿非法违法行为，煤矿安全监管力度较大，预计部分煤矿生产将受到一定影响。综合来看，预计后期我国煤炭产能将稳中有增，煤炭市场供应将稳定充足。
　　煤炭铁路运量将保持增长。为确保迎峰度夏期间电煤稳定供应，铁路部门将多措并举挖掘运输潜力，主动对接煤炭上下游企业需求，全力保障煤炭运输，近期铁路煤炭发运量已达到历史同期最高水平。按照国家有关部门要求，后期我国将增加铁路煤炭输，提升港口中转能力，加快浩吉铁路集疏运项目建设进度，充分发挥浩吉铁路、瓦日铁路、唐呼铁路等煤运通道能力，提高煤炭发运量，有效满足下游行业合理用煤需求。综合来看下，预计后期我国煤炭铁路运量将保持增长。
　　煤炭进口可能下降。今年1~6月份，我国累计进口煤炭同比增长12.7%，增速比1~5月份回落4.1个百分点。后期，随着高温天气持续，沿海地区电煤市场将呈现旺季消费特征，而国内煤炭产量将保持增长态势，加上电厂存煤水平居高不下，预计沿海地区电煤供需将保持相对平衡。在当前的进口煤管理局面下，判断后期煤炭进口可能继续下降。（三）判断后期煤炭供求形势将相对稳定，煤炭价格以稳为主、窄幅波动。
　　依据上述对煤炭供需两个方面的分析结论，预计今后一段时间，我国经济社会发展各项政策措施将继续落地落实，“六稳”“六保”工作稳步推进，国民经济有望继续巩固稳中向好发展势头，拉动煤炭需求的主力引擎将有所增强，房地产市场将继续好转，新型基础设施建设持续发力，地方债规模继续扩大，预计基础设施建设将继续拉动经济恢复性增长。综合作用下预计煤炭需求将保持增长。供应方面，后期我国将有序释放煤炭先进产能，扩大优质产能供给，并加快退出落后煤炭产能，煤炭产能将稳中有增，加上煤炭运输结构继续调整，煤炭铁路运力和运量保持增长，预计后期煤炭市场供应将稳定充足。在迎峰度夏期间，由于煤炭供应总体稳定充足，加上电厂存煤处于较高水平，预计沿海地区电煤供需将相对平衡，在目前的进口煤管理局面下，后期煤炭进口量可能下降。综合来看，预计煤炭供应将保持稳定充足，煤炭需求继续增长，煤炭市场供需形势将相对稳定，市场价格或将以稳为主、小幅波动。