对于铁矿石的行情，市场很多都认为是供给侧或者说供给减少是主要的驱动力！但过去一段时间，钢材需求带来的驱动，尤其是螺纹的需求是非常好的，也就是“供降+需好”才形成了目前的高价位！另外市场情绪的发酵，对后市缺矿的担忧，肯定起到了推波助澜的作用！
　　供给下降可以把价格波动区间抬高，同样的需求带来更高的价格，但不是说价格能一直涨，否则就不可能有产能过剩了。
　　接下来对铁矿的价格预期，更多地应该基于钢材的需求，尤其是螺纹的需求变化。螺纹的价格不仅受到螺纹用量的影响，更受到工地对工程进度的把控。比如房地产企业比较急切地完成建设并销售的情况下，这种情绪也会对螺纹的价格产生影响。
　　铁矿的价格更多受钢厂用量的影响，钢厂本身的情绪和房地产企业的情绪一般不会传导到铁矿成交市场。那么如果后市钢材用量难以保持年后的高需求，铁矿的供需矛盾也难保持目前如此紧张态势情况下，预计铁矿后市的价格压力会较大。
　　今年钢材的需求以螺纹为例，比2018年同期有所增加，但是今年钢材的产量较去年增加的幅度也较大，因此，可以认为今年钢材的高需求很多是由产量来满足，那么对价格上涨的驱动就相对被减弱了。在短期内钢厂较好的需求和乐观的情绪使得钢材产量上升到了较高的水平，也带动了对铁矿的需求，市场的情绪最终还是要扎根到需求上，需求好的时候的乐观是比较合理的，但是一旦需求下滑，市场的情绪也将走弱，近期钢材价格的走强更多的是因为供给端受到环保等政策的影响，以及情绪上的改善，并不是由于需求。
　　对于港口库存的讨论目前是一个比较热门的话题。笔者认为需要理性看待库存的问题，库存更多应该看做需求的体现，而不是库存决定价格。
　　笔者认为也需要从另外一个角度出发去理解这个问题，库存变化的程度也代表了供需矛盾的程度，供需矛盾在价格上得到反映：就是供需紧张，价格上涨，供需宽松，价格下跌。那么是否也可以如此来看待价格：供需紧张的程度越高，市场就该给出更高的价格或者更高的涨幅，也就意味着供需紧张更多应该看需求和供给的差额。反过来说如果价格已经反映了比较紧张的供需缺口，当供需缺口下降的时候，是不是意味着供需不那么紧张了，价格由于反映的是更大的缺口，那么接下来应该回落到更低的价格？体现在库存和价格的关系就是：库存继续下降，但是降幅下降，价格回落。在短期由于市场会存在情绪化的波动，库存的下降也会放大供需矛盾，造成短期内价格的过度上涨，时间更持久，需注意到钢厂对原材料的采购取决于钢材的需求，短期会受到利润和情绪的影响。
　　笔者认为库存低作为利多行情甚至助涨行情是有条件的，那就是需求较好的情况下。而高价格之下的低库存，在需求下滑时，可能带来的影响是助跌。因为此时每个人手里都的库存都很少，价格下跌所带来的的损失都不大，甚至会希望价格跌得越多越好，好为后市买入提供更好的价格，在这种情况下，低库存对行情带来的就不是支撑而是压力了。
　　在价格非常低的情况下，港口库存的累积更多地可以理解为贸易商和钢厂的主动投机。在价格绝对低位的时候，买入的风险非常小，那么库存上升，并不一定带来价格压力，同时在高位持有或者买入铁矿的风险是非常大的，库存下降也并不一定带来价格支撑。
　　另外，也可从另外一个视角看待目前铁矿的价格，钢材需求好，带动铁矿需求好，铁矿价格上涨，同时铁矿库存下跌。反过来，钢材需求差，带动铁矿需求差，铁矿价格下跌，同时铁矿库存上升，又意味着铁矿易跌难涨，这就陷入一个死循环，也就是短时间的供需的延续性会非常强和持久，似乎库存决定了价格而不是供需，这就把供需矛盾带动的价格波动重复计算了。需求高于供给，价格上涨和库存下降都是供需缺口的反映，这时候再来一次库存下降，再次带动价格上涨，就是重复计算了，虽然在短期内，确实会存在库存放大价格波动的情况，但并不是长久的和决定性的。
　　总而言之，单独从供给下降的角度来看，今年铁矿的波动区间会有所抬高，但不代表铁矿应该一直涨。在价格充分上涨之后，钢材需求将决定矿价何去何从。（稿件来源：期货日报）