世界银行（以下简称：世行）最新一期《大宗商品市场展望》指出，去年全球大宗商品价格大幅下挫对压低整体通胀发挥了决定性作用，但目前趋于平稳，这可能使各国央行更难迅速降低利率。报告还指出，如果中东地区爆发大规模冲突，可能会中止过去两年的通胀下行趋势。
　　2022年中至2023年中，全球大宗商品价格暴跌近40%，帮助推动2022年、2023年全球通胀率降低了约2个百分点。不过，自2023年中以来，世行大宗商品价格指数基本没有变化。假定地缘政治紧张局势不再升级，世行预测2024年全球大宗商品价格将下降3%，2025年下降4%。这种降幅对于抑制大多数国家仍高于央行目标的通货膨胀几乎无济于事，大宗商品价格也依然比新冠疫情前五年的平均水平高出约38%。
　　世行集团首席经济学家兼高级副行长英德米特·吉尔表示，全球通胀仍未被击败。促进通货紧缩的关键力量——大宗商品价格下降——基本上已经碰壁。这意味着今明两年的利率可能仍高于目前预期。世界正处于一个脆弱时刻：一次重大能源冲击可能毁掉过去两年在降通胀方面取得的大部分进展。
　　在过去两年中，尽管全球经济增长放缓，但持续紧张的地缘政治局势支撑了原油等许多关键大宗商品的价格。例如，布伦特原油价格在本月早些时候飙升至每桶91美元，比2015~2019年的平均价格高出近34美元。根据世行预测，如果未发生冲突造成供应中断的情况，2024年布伦特原油价格将保持在平均每桶84美元，2025年将下降至平均79美元。但是，如果中东冲突进一步升级，石油供应中断可能会推高全球通胀。如果冲突引发中等程度的供应中断，今年布伦特原油平均价格可能升至每桶92美元。如果中断程度严重，则可能导致油价超过每桶100美元，将2024年全球通胀率推高近一个百分点。
　　世行集团副首席经济学家、预测局局长阿伊汗·高斯说：“全球增长和大宗商品价格之间正在出现显著背离：尽管全球经济增长相对疲软，但2024~2025年大宗商品价格很可能会继续高于新冠疫情爆发前的五年。这种背离背后的一个关键因素——地缘政治紧张局势，不仅对主要大宗商品价格持续带来上行压力，而且增加价格大幅波动的风险。在地缘政治紧张局势加剧的情况下，各国央行必须对大宗商品价格飙升对通胀的影响保持警惕。”
　　黄金作为投资者寻求“避风港”的热衷选择，其平均价格预计将在2024年创下新高，然后在2025年略有回落。黄金在资产中具有特殊地位，在地缘政治和政策不确定（包括冲突）期间，其价格往往会上涨。一些发展中国家央行的强劲需求，加上地缘政治风险的加剧，预计将在2024全年支撑黄金价格。
　　报告指出，中东冲突升级还可能推高天然气、化肥和粮食的价格。中东是重要的天然气供应地，全球20%的液化天然气贸易都要通过霍尔木兹海峡。如果液化天然气供应中断，化肥价格会大幅上涨，从而可能推高粮食价格。不过，根据世行目前的基线预测，整体粮食价格将略有下降，2024年下降6%，2025年下降4%。预计化肥价格2024年下降22%，2025年下降6%。
　　加速绿色技术投资推高了对全球清洁能源转型至关重要的关键金属的价格。铜是电网基础设施和电动汽车都需要的金属，其价格4月飙升至两年高点，预计2024年将上涨5%，2025年趋于稳定。铝价格预计2024年上涨2%，2025年上涨4%，铝价走强主要受到电动汽车、太阳能电池板生产和可再生能源基础设施建设的推动。
　　报告的特别聚焦部分评估了预测三项主要大宗商品（原油、铜、铝）价格的五种常见方法的效果。评估分析发现每种方法都有缺陷，但每种方法也有重要优势。因此，世行分析认为，只有综合使用多种分析方法，再加上适当的判断，才能做出最准确的预测。 （世行）