□何平
　　2023年物流公司上市潮即将迎来新玩家——极兔速递。6月16日晚间，极兔速递正式提交香港IPO申请，计划募集5亿~10亿美元。招股书显示，2022年极兔国内包裹量达到120亿件，市场份额约为10.9%。值得注意的是，极兔目前仍未真正实现盈利。
　　加入中国市场三年的极兔，靠着价格战迅速在中国快递市场站稳了脚跟，去年开始接连收购了百世快递和顺丰丰网，进一步扩大业务基本盘。在极兔狂奔的三年，埋下了不少隐患，亏损、服务口碑差、市场份额难以进一步突破等问题仍然未解。
极兔烧钱换增长
　　发家于东南亚印尼市场，2020年3月极兔快递正式进军中国市场，又在两年后再次在中东、南美洲等海外市场开拓。
　　招股书显示，2020年至2022年极兔累计总营收达到136.54亿美元，分别为15.35亿美元、48.52亿以及72.67亿美元。此外，极兔三年累计亏损达到36.42亿美元，分别为6.06亿美元、16.47亿美元、13.89亿美元，负毛利率分别为17%、11.2%及3.7%。
　　在进入中国市场后，极兔发展十分迅猛，2020年至2022年，来自中国市场的复合年增长率高达192.5%，远高于来自东南亚的50.9%。
　　就包裹量增长数据来看，中国市场的增速也要碾压东南亚市场。数据显示，2020年至2022年，极兔在东南亚市场的包裹量分别为11.5亿件、21.6亿件、25.1亿件，2021年和2022年包裹量增速分别为87%和16%。在中国市场，极兔三年期间的包裹量分别为20.8亿件、83.3亿件、120.25亿件，2021年和2022年的包裹量增速则分别为300%和44.3%。
　　当前，中国市场营收为其贡献了一半以上业绩。根据极兔的招股书，极兔在中国市场的营收占比已经达到56.4%，约40.96亿美元，东南亚市场占32.8%，其他市场占比为10.8%。
　　极兔在中国市场之所以能在三年内取得如此迅猛的增长，都是通过大量砸钱换来的。国内曾有媒体援引邮政内部人士消息称，在短短10个月里，极兔速递便烧掉将了200亿元，用于拓展市场。更有来自极兔内部的消息人士称，实际亏损或超过了三百亿。
　　作为“价格屠夫”，极兔在2020至2021年期间，曾因发起价格战而遭到通达系带头的全业内封杀。
　　2021年，极兔在中国掀起了一场价格战，与百世快递争得你死我活，一度创下最低快递单票价格的记录。
　　不过，极兔因为低价倾销，遭到了义乌邮政管理局的处罚，部分分拨中心被停业整治。市场监管总局和国家邮政总局相继出台相关法律条例，要求快递企业不得操纵市场价格，以低于成本价格倾销，处罚最重可以暂停经营、吊销执照。
与拼多多相爱相杀
　　起家于东南亚的极兔快递，起初靠着拼多多在中国市场得以立足，因为价格低廉被戏称为“快递圈的拼多多”。极兔和拼多多有着说不清道不明的关系。
　　不论极兔承不承认深度绑定拼多多，其八成订单都来自于拼多多已经是板上钉钉。依托拼多多的订单流量，极兔迅速跻身快递第一梯队，与顺丰、京东物流以及通达系并列。
　　但近年来，双方却在极力解脱双方的关系。拼多多曾多次对外澄清与极兔无特殊合作、无投资关系。
　　一些网点工作人员甚至是在开发客户过程中，大肆宣扬拼多多和极兔双方深度绑定。为此，拼多多专门发布了惩罚制度，针对极兔速递部分网点、工作人员在开发客户过程中，向商家散发“拼多多订单使用极兔速递发货可以免除虚假发货相关处罚、被处罚机率低”“有拼多多投资、双方有特殊合作关系”等行为，拼多多还给予极兔提高业务合作保证金等处罚。
　　年初，又有消息称拼多多和极兔合作即将进一步深化。有极兔广东地区加盟商透露，其已经开始承接拼多多上门退货业务，并在多个城市开始试点。该加盟商表示，从2022年底开始，这项业务就已在部分区域试点。但如果所在地区尚未达到服务标准，拼多多的退货业务仍由顺丰提供。
　　在快递行业结束价格战，回归价值和服务竞争，拼多多的背书并不利于极兔未来的向上发展。一个观察是，拼多多上的极兔快递订单比例正在逐渐减少。
　　极兔在招股书中披露，2021年其第一大客户贡献的业务收入占极兔总收入的35.4%，但2022年该比例降低至16.9%。有业内人士分析称，该大客户指的就是拼多多。
继续烧钱并购、上市
　　攻城略地之后，极兔快递又开始为早年间的狂妄买单。68亿收购百世快递，与淘宝“通达系”握手言和就是征兆。
　　根据百世2020年的财报，淘系商家产生的快递单量约占百世快递总业务量的41%。为了吃下直播电商的红利，近两年极兔也开始向快手和抖音伸出援手。今年三月，极兔还与京东物流达成了合作。
　　据极兔创始人李杰在内部会上透露，极兔的全网日均票量已经超过4000万单。若仅以快递日单量作以计算，极兔已成为国内第四大快递公司，位列中通、韵达和圆通之后。
　　为了上市，极兔还在营销上做足了功夫，先是签下梅西作为品牌全球代理人，成为首家“签约足球巨星代言”的快递企业。2023年春晚，极兔成为“2023年中央广播电视总台《春节联欢晚会》物流行业甄选品牌”。
　　回到消费者端，极兔快递是几家中最乱的。“丢单、物流停滞、虚假发单、空包”等是常态。在黑猫投诉上，关于极兔快递的投诉贴高达633个。
　　这也暴露了极兔在失去低价优势后的短板，在服务和效率上还与头部几家快递公司相差甚远。
　　上市对于极兔来说，或许是另一场烧钱的开端。